指数基金基础
一 定义
指数基金的投资理念是在证券市场上选定一部分符合条件的证券或股票，这些证券可以通过客观标准（如：总资本，总股本，成交量，主营业务）选定，也可以通过主观标准(如成长性，被市场低估的程度)选定；被选定的证券或股票共同构成一个指数，每一个证券都拥有一个确定的权重（即该证券或股票在整个投资组合中所占的比例），指数基金经理按照这个指数购买证券或股票，建立一个与指数完全相同或基本相同的投资组合，这样就创造了一只指数基金。
1 理论基础
指数基金的理论基础是建立在有效市场假说基础上的随机游走理论。
有效市场：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。 英语Efficient-market hypothesis，缩写为EMH，又译为有效市场假说，一个经济学假说，由尤金·法马（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。
随机游走：一种数学统计模型，它是一连串的轨迹所组成，其中每一次都是随机的。它能用来表示不规则的变动形式。
2 衡量市场是否有效的标准
衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志：一是价格是否能自由地根据有关信息而变动；二是证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。
通俗理解就是市场具有足够好的深度和流动性，价格真实反映价值。
二 分类
1 按复制方式划分
完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标。
增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。
2 按交易机制划分
封闭式指数基金：可以在二级市场交易，但是不能申购和赎回。
开放式指数基金：它不能在二级市场交易，但可以向基金公司申购和赎回。
指数型ETF：可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回必须采用组合证券的形式。
指数型LOF：既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回。
指数分为跟踪股票指数和跟踪债券指数的组合。个人比较关注的是股票指数构成的投资组合，以开放型指数基金/非增强型指数为主。
三 量化指标
跟踪偏离度：指数基金的收益和其目标指数理论上的收益之间的差距就叫做跟踪偏离度。跟踪偏离度以％为单位。
跟踪误差：衡量每天跟踪偏离度的波动性。
跟踪偏离度，理解为是否为增强型还是完全复制型有关？？？
跟踪误差，理解为基金经理是否紧跟指数操作？？？
四 优缺点
优点
有效的规避金融市场的非系统风险：由于指数基金分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成大的影响，从而规避了个股风险
交易费用低廉：由于指数型基金一般采取买入并持有的投资策略，其股票交易的手续费支出会较少，同时基金管理人不必非常积极的对市场进行研究，收取的管理费也会更低。低廉的管理费用在长期来看有助于更高的投资收益
投资透明：可有效降低基金管理人的道德风险
缺点
扭曲基准指数中证券或股票的价格：对于所在的金融市场而言，如果运用指数化策略的基金过于庞大及其带来的羊群效应（Herding Effect）有可能扭曲证券价格，降低证券市场的资源分配效率，特别是当相应指数进行股份调整的时候。
降低市场有效性：消极管理的指数基金不主动的判断被投资公司内在价值的变化，也不根据市场价格的变动配置资金资源，降低了市场的有效性
指数基金有赖于积极投资者来进行价格发现：当积极投资者在一个市场里过于稀少，或没有在市场上达成有“有效市场假设”，那么，通过积极管理获得的投资回报率将超过指数基金的回报率。
指数基金行业有寡头垄断倾向：当一个管理指数基金的系统被建立后，可以被运用于不同规模的资金，并且越被用于管理大规模资金，它的单位基金成本优势越明显，所以指数基金行业有寡头垄断倾向，不利于指数基金行业内的竞争。
指数基金分散投资，降低整体风险，费用低。投资者可以不用花费很多时间和精力关注。其缺点涉及到的也是行业或者指数编纂方面的风险。
五 问题
1 指数如何盈利？
指数基金所投资的股票整体升值。所投资的股票是否升值又依赖于所选标的是否优良，也就是指数跟踪的股票质量是否优良，因此科学/优良的指数盈利的可能性更高。
2 指数基金（非增强型）经理如何跟踪指数，操作时机？
指数基金属于被动调整，根据指数调整而调整（沪深300每年调整两次样本股），平时不进行操作（增强型的除外）。如果不是严格的指数基金，可以关注基金公司关于xx指数样本股调整公告。
参考资料：
[1]. 指数基金:
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%9F%BA%E9%87%91
[2]. 效率市场:
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%95%88%E7%8E%87%E5%B8%82%E5%A0%B4%E5%81%87%E8%AA%AA
[3].随机游走:
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%9A%A8%E6%A9%9F%E6%BC%AB%E6%AD%A5